Der sentix Investmentansatz

„Seien Sie ängstlich, wenn andere gierig sind. Und seien Sie gierig, wenn andere ängstlich sind“

Um gute Ein- und Ausstiegssignale zu erhalten, untersuchen wir systematisch das Investorenverhalten. Grundlage der Analyse bildet die bekannte sentix-Kapitalmarktumfrage, die den Stimmungsexperten erlaubt, nahezu in Echtzeit das Anlegerverhalten zu bewerten. Wenn dann alle das Gleiche tun, wird es regelmäßig Zeit umzudenken!

Echte Contrarians

Zeigen unsere Indikatoren starken Pessimismus an, lohnt es sich konträr zu denken - und auch die eigenen Ängste zu überwinden. Denn genau dann lassen sich besonders attraktive Renditen erzielen! Neben den Stimmungen betrachten wir auch die Risikobereitschaft sowie das Positionierungsverhalten. Denn wenn die Depots leer geräumt sind, entstehen besondere Gelegenheiten.

Paradoxically, the best way for a group to be smart is for each person in it to think and act as independently as possible.

Eine heterogene Gruppe vermag bessere Schätzungen abzugeben, als der beste Einzelexperte. Mit der sentix-Umfrage verfügen wir über eine gut diversifizierte Gruppe von Entscheidern. Das Wissen dieser Menschen spiegelt sich in unseren Daten wider. So ist der sentix Konjunkturindex inzwischen als "first mover" im Markt akzeptiert: Er liefert eine treffsichere Konjunkturindikation Wochen vor bekannten Marktindikatoren. Wir nutzen dieses Marktwissen, um frühzeitig neue Themen und Trends zu identifizieren.

sentix Konjunkturindex und Marktperformance

Die Konjunktur verläuft in Wellen. Diese möglichst genau zu erfassen, ist die Aufgabe der sentix Konjunkturindizes. Wir unterscheiden dabei mit unserer "Konjunktur-Uhr" eindeutig zwischen Aufschwung, Boom, Abschwung und Rezession. Die nebenstehende Tabelle (klicken um zu vergrößern) zeigt, dass die Aktien- und Anleiheerträge je nach "Regime" sehr unterschiedlich ausfallen. Aktien sollte man vor allem in Aufschwungphasen besitzen, Anleihen in der Rezession. Mit unserem "first mover" ist es uns frühzeitig möglich, Änderungen im Konjunkturumfeld zu erkennen - zu Zeiten, an denen sich dies der Mainstream noch nicht vorstellen kann.

Emotionen sind untrennbar mit unseren Entscheidungen verbunden. Emotionslose Entscheidungen kann es deshalb gar nicht geben. Wer seine Emotionen nicht kontrolliert, wird unweigerlich immer wieder schwerwiegende Anlagefehler begehen. Deshalb messen wir die Stimmungen so genau. Denn wer die Stimmung der anderen kennt, kann seine eigene Gefühlslage besser einordnen.

Sentiment-Expertise

Stimmungen sind meist sehr kurzlebig und schwanken ständig zwischen Angst und Hoffnung / Gier. Zeiten des Pessimismus sind taktisch gute Einstiegs- und Zeiten des Optimismus Ausstiegsgelegenheiten. Wir verlassen uns nicht auf ein subjektives Bauchgefühl, sondern ermitteln die Stimmungen systematisch. Die präzise Einordnung führt zu Sentiment Value.

Wer die Masse der Anleger übertreffen will, muss die Dinge anders tun als die Masse.

Erinnern Sie sich noch an die Internet-Euphorie im Jahr 2000? Eine ganze Nation war dem Aktienmarkt verfallen und bezahlte ihren Irrtum bitter in den darauffolgenden drei Jahren. An den Märkten kommt es in der Endphase von Trends immer wieder zu einem sehr einseitigen Anlageverhalten. Immer wenn es scheinbar klar ist, was man zu tun hat, ist Vorsicht angesagt. Damit wir in solchen Phasen einen kühlen Kopf behalten, haben wir auch hierfür die passenden Indikatoren, um Risiken frühzeitig zu identifizieren!

sentix Anlegerpositionierung

Anlegerpositionierung - was Anleger tun und was man tun sollte! Die Grafik zeigt in blau, wie stark Anleger in Aktien engagiert sind. Dabei sticht das grundsätzlich prozyklische Anlegerverhalten ins Auge. Während wir Menschen sonst gerne auf Schnäppchenjagd gehen, gelingt uns das bei der Geldanlage nicht. Erst wenn die Kurse schon länger steigen, kommen viele Anleger an den Markt. In unserem Investmentansatz dagegen nutzen wir diese Information und wollen uns so verhalten, wie es die Pfeile in der Grafik zeigen: proaktiv bremsen und antizyklisch Gas geben! Unsere systematische Risikoanalyse hilft uns, ein besonders einseitiges Anlegerverhalten aufzuspüren und proaktiv Risiken zu begrenzen.

Ausgangspunkt jeder Anlagestrategie ist die individuelle Erwartung des Investors an Ertrag und Risiko. Für unsere Publikumsfonds haben wir einen solchen Risikomix vorab definiert.

Dieser fest definierte Risikomix erlaubt es den Investor, die ableitbaren Risikokennzahlen sowie die Ertragserwartungen als langfristige Größe in die eignene Anlagestruktur zu integrieren.

Der Risikomix bildet sodann den zentralen Ausgangspunkt aller aktiven Anlageentscheidungen. Im Zeitablauf entstehen sodann gewünschte, teils sehr aktive Abweichungen im Anlagemix, die sich aufgrund der aktuellen Behavioral Finance Analyse ergeben und konsequent eingegangen werden.

Einige unserer Sentimentindikatoren liefern mittel- bis langfristige Ertragsprognosen. Bespielsweise sind unsere Konjunkturzeitreihen in einem längeren Kontext zu bewerten, da sich diese nicht permant verändern. Gleichwohl erfordern manchmal besondere Ereignisse oder Extremwerte eine rasche strategische Neueinschätzung. Neben der Makrobewertung prägen saisonale Gegebenheiten, die behavioristische Bewertung von besonderen Kapitalmarkt-Events (wie zum Beispiel Wahlen) oder auch langfristige Zyklusthemen die Strategiearbeit. Die Branchenanalyse liefert zudem wertvolle Hinweise zu Sektortrends und führt zu mancher konträren Ideen.

All diese Faktoren und Teilbereiche werden systematisch nach vordefinierten Kriterien analysiert, bewertet und im direkten Anschluss in den Portfolios als Endergebnis Strategie umgesetzt.

Die einzelnen Strategien in den Assetklassen, Märkten und Sektoren sind von einer hohen Stetigkeit und mittelfristigen Haltedauer gekennzeichnet. Auf Basis der vorhanden Informationen erfolgt bereits in diesem Schritt eine gezielten Abweichung zum neutralen Risikomix im jeweiligen Fonds. 

Im nächsten Schritt kommen die wöchentlichen Stimmungsindikatoren zum Einsatz. Unsere quantitativen Sentimentmodelle agieren losgelöst von der Strategie. Die jeweiligen Signale erhöhen/reduzieren das exposure der Position unabhängig von der mittelfristigen Einschätzung.

Folglich werden permament alle Ertrags- und Risikoparameter bewertet. Die taktische Ebene reagiert im Gegensatz zur Strategie deutlich sensitiver auf Stimmungsumschwünge und Marktanpassungen.

Das modellgestützte Vorgehen sucht nach Investitionsmöglichkeiten mit gutem Chance-Risiko-Verhältnis, bei Aktien, Anleihen, Währungen und im Rohstoffsektor. Die Analyse beschränkt sich hierbei nicht nur auf  steigenden Kursentwicklungen. Wenn uns die Signale fallende Preise anzeigen, werden nicht nur gehaltenen Positionen reduziert oder komplett verkauft, sondern es können auch (je nach Anlageziel der Fonds) gezielte Short-Positionen aufgebaut werden.

Auch hier lautet unser Motto: "konträr, konsequent, erfrischend anders!"